클하대학교 - 현실화된 인플레이션과 투자전략 정리

 

 

산업스터디가 끝나도, 이동훈 부사장님이 직접 강의해주시는 행간읽기는 계속된다. 이번 주 클하대학교 행간 읽기 주제: 현실화된 인플레이션과 투자전략에 대해서 정리해봤다. 최근확실히 경기가 안 좋아지는 게 팍팍 느껴지는 즈음에 이런 좋은 주제로 강의를 들을 수 있어서 정말 감사하게 생각한다. 재방송은 클럽하우스의 클하대학교에 들어가면 다시 들을 수 있고 강의자료 링크는 여기 있다.

행간읽기_14강_40년만의 인플레이션 하의

 

🚩지금 국제 경제상황

• 중국의 상해 락다운
  - 시진핑 정권의 10월 연임 큰일을 개인적 목적으로 정하는 것은 역사적으로 망조 
• 일본의 엔화 하락
  -strong 달러 weak 엔 -> 일본의 위상 하락
  
  이번 침체-> 일본 맛 감 중국 맛 가고 있음 
  미국이 잘 회복한다면 1위 자리 굳건 
• EU: 유로화 하락
  영국:탈 EU, 파운드화 지키려 함, 매우 눈치 빠른 편
• 한국: 산업이 좋음 유리한 포지션 
• 개도국: 작살남

🚩과거의 인플레와 지금의 차이점 

• supply chain이 상당히 복잡해서 통제 불가능 
  금융 과열 인플레가 아닌 supply chain 병목에서 발현된 인플레임 -> 금리 올리는 식으로 해결 불가능할 수도.
• Covid이후의 보복 소비 있음 : 공급 side에서 인플레가 발생했지만 , 수요 side의 인플레가 현 인플레 상황을 더 강하게 만듦

🚩부동산 

• 건물 세울 때 원자재 구할 수없음, 높은 이자율 금융비용이 너무 오름, 공급 늘었음 -> 부동산 자산 부실화됨 특히 대구가 가장 심함.
  부실자산 투자(경매)는 이번 4분기쯤에 호황이 올 것으로 부실자산 투자 전문가의 예측.

🚩푸드 플레이션

• 개도국 작살, 글로벌 빈부격차 심화.
  ex) 캄보디아 하루 1천 원으로 먹 고삼. 신라면이 20% 오른 건 우리한테 의미 없지만 캄보디아는 5일 굶어야 함
  
  

🚩우리의 전략?

1. 인플레 영향의 크고 작은 산업 구분
   - 필수소비재(식품)는 영향 적음
   - 임의소비재(명품, 자동차, 크루즈, 항공..)는 영향 큼
   - 기술주는 할인율 커져서 valuation 떨어짐 주식 빠짐 (네이버, 카카오) 
2. price play에서 yield play로 전환하기
   - 지금까진 상승장이었기 때문에 전략 guy ( 큰 그림, 미래를 보는 기업 )가 좋음
   - 하락장에서는 현금창출 능력, 경기하강을 방어할 수 있는 비즈니스 모델을 갖고 있는 기업이 중요. 거버넌스가 단단한 기업, 블루칩 주식
   "하락장엔 코스닥 쳐다보지 말고 상승장에는 코스닥을 보라"
   "일반적인 생각으로 위기가 올 때 회사에서 기획부서 등 당장 현금을 못 만드는 부서가 구조조정당함. 하지만 이 부서가 위기를 극복해준다. 이 부서를 유지할 만한 거버넌스가 있는 블루칩 회사가 이겨낸다"
3. Lower limit은 존재하고 upper limit은 열려있는 가치주의 성격을 가진 자산을 찾기 -> 잘 버티고 턴어라운드시 가장 먼저 올라감

🚩맺는말

지식과 정보가 있으면 마음의 평정이 오고, 불나방이 되지 않는다. 이제 2년 안에 10년에 한 번 오는 사이클 즉 기회가 온다. 지금이야말로 흑진주를 찾기 위해 밤새서 공부할 타임이다